Les instruments de couverture du risque de change

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Source : Elaboré par nous même 4. La valeur temps La valeur temps est la probabilité que l'option devienne dans la monnaie.

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Elle est égale à la différence entre le prix de l'option et sa valeur intrinsèque. La valeur temps est essentiellement déterminée par : 4. La durée du contrat optionnel Si la durée de vie de l'option est plus élevée, la probabilité que les cours futurs évoluent favorablement augmente. Par conséquent, le montant de la prime sera d'autant plus élevé. Le lien entre la maturité et la prime de l'option est positif.

Pour aller plus loin

En fait, ceci est uniquement vérifié avec des options américaines. Avec les options européennes, il n'y a pas de lien automatique entre la maturité et le prix d'une option. Le vendeur prend un risque élevé qu'il n'acceptera qu'en contrepartie d'une prime élevée.

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Les taux d'intérêt Le vendeur de l'option constitue une encaisse de précaution, il va donc placer dans une devise et emprunter dans l'autre. Plus l'écart de taux lui est favorable, plus la protection est économique et par conséquent la prime sera moins chère. Fontaine, Gestion du risque de change, op. Par un autre raisonnement, le lien est positif négatif entre le prix d'une option d'achat de vente de devises les options sont négociées sur le taux d'intérêt national, car l'acheteur d'une option d'achat prend une position d'achat sans débourser réellement de l'argent.

Ceci lui évite d'emprunter de l'argent dans son pays et donc de payer des intérêts.

Définitions

Or, plus le taux d'intérêt national est élevé, plus cet avantage est conséquent et plus le prix de l'option sera élevé. En revanche, le lien est négatif positif entre le prix d'une option d'achat de vente de devises et le taux d'intérêt les options sont négociées sur, car l'acheteur d'une option d'achat prend une position sur une devise étrangère qu'il ne possède pas et donc ne peut pas placer. Il ne touchera pas les intérêts liés à ce placement.

Cette perte d'opportunité sera d'autant plus grande que le taux d'intérêt de la devise sera élevé et le prix de l'option d'achat de vente sera plus faible élevé.

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La volatilité du couple de devises La volatilité représente l'amplitude et la fréquence des variations du cours de change autour de la moyenne, au cours d'une période d'observation donnée. C'est une donnée de base pour décider de l'opportunité de la couverture. Plus la volatilité est élevée, plus les chances de voir monter ou baisser le cours de la devise sous-jacente sont importantes ce qui implique que les pertes et les gains potentiels sont plus élevés. Cependant, la détention d'une option permet de limiter les pertes au montant de la prime alors les options sont négociées sur les gains potentiels sont illimités.

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Ainsi, plus la devise est volatile, plus les détenteurs d'options à titre spéculatif ou de couverture seront prêts à payer cher cette option. Le lien est donc positif entre la volatilité et la prime de l'option, et il est identique que ce soit une option d'achat ou de vente.

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Les stratégies de couverture optionnelle 5. Les stratégies de base 1 Op. L'entreprise cherchant à couvrir un risque de change à la hausse ou à la baisse doit recourir à l'achat d'option respectivement call ou put.

Seul certains cas bien précis, rentabilisation d'une position de change librement acceptée ou spéculation sur la valeur temps de l'option, peuvent inciter un agent économique recherchant une couverture à choisir l'ouverture d'une position vendeur.

Une annexe déjà disponible comporte 32 indicateurs chiffrés d'impacts environnementaux négatifs, à calculer en valeur absolue. Définitions L'acheteur d'une option a le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre une quantité donnée d'un actif sous-jacent à un prix déterminé à une date prédéterminée ou avant cette date.

Il existe quatre stratégies de base : 5. L'achat d'un call L'achat d'un call permet de se couvrir contre le risque de la hausse d'une devise par rapport à une autre, tout en bénéficiant de la baisse. En effet, l'option call permet à l'acheteur de payer la devise à un prix maximum, égal au prix d'exercice augmenté du montant de la prime et ce quelle que soit la hausse, ce qui lui permet de réaliser un profit illimité proportionnel à la hausse de la devise.

Dans le cas contraire baisse de la deviseElle lui permet de les options sont négociées sur la perte au montant de la prime schéma1 2 1.

Les intervenants sur le marché des options

Schéma 12 : Achat d'un call Source : www. L'achat d'un put L'achat d'un put permet de se couvrir contre le les options sont négociées sur de la baisse d'une devise par rapport à une autre, tout en bénéficiant de la hausse.

En effet, l'option put permet à l'acheteur de vendre la devise à un prix minimum, égal au prix d'exercice diminué du montant de la prime et binara 2020 i quelle que soit la baisse, ce qui lui permet de réaliser un profit illimité proportionnel à la baisse de la devise.

Dans le cas contraire hausse de la deviseelle lui permet de limiter la perte au montant de la prime schéma Schéma 13 : Achat d'un put Source : www. La vente d'un call La vente d'un call permet de vendre une devise à un prix maximum égal au prix d'exercice augmenté de la prime. Le vendeur d'un call a un profit inverse à celui de l'acheteur du call. Il est dans l'obligation de se soumettre à la décision de l'acheteur, ce qui fait que les gains sont limités à la prime reçue alors que les pertes sont illimitées.

La vente d'un put La vente d'un put permet au vendeur d'acheter une devise à un prix minimum égal au prix d'exercice diminué de la prime qu'il a reçue. Le vendeur d'un put a un profit inverse à celui de l'acheteur du put. Les stratégies sur la volatilité Les stratégies sur volatilités reposent sur les anticipations de volatilité future des cours de change.

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Les utilisateurs de ces stratégies visent à tirer profit sur la stabilité ou l'instabilité du marché sans chercher à connaître la tendance. Les straddles Un straddle consiste en l'achat ou la vente simultané d'un call et d'un put au même prix d'exercice.

L'acheteur de straddle anticipe une forte variation de cours indépendamment du sens de celle- ci. Cette variation doit être suffisamment importante pour lui permettre le paiement des deux primes et si possible l'exercice d'une des options.

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Ainsi, la perte est limitée à la somme des deux primes et le gain est illimité schéma Schéma 14 : Achat d'un straddle Source : www. Ainsi, son gain est limité aux deux primes et la perte est illimitée. Les strangles Un strangle consiste en l'achat ou la vente simultanée d'un call et d'un put les options sont négociées sur à des prix d'exercice différents.

De plus, ces prix seront en dehors de la monnaie afin de minimiser le montant des primes à payer. L'acheteur de strangle anticipe une très forte volatilité de cours. Schéma 15 : Achat d'un strangle Source : www.

Stratégies d'opérations sur options Que sont les options et comment fonctionnent-elles? En gros, une option est un contrat conclu entre deux parties qui donne à son détenteur le droit d'acheter ou de vendre un actif sous-jacent à un certain prix pendant une période déterminée.

Ainsi son gain est limité aux deux primes et la perte est illimitée mais à risque réduit. Les stratégies sur le prix Les stratégies sur le prix supposent, par définition, une anticipation de l'évolution du prix du sous-jacent.

Schéma 16 : Collar Source : www. Les stratégies de les options sont négociées sur du coût de l'option Les stratégies de minimisation des coûts permettent de surmonter l'obstacle que constitue la prime pour l'utilisation des options. En effet, elles permettent de profiter des variations favorables du marché sans aucun coût initial. Mais en contrepartie de cette opportunité de gain, un niveau de perte potentielle doit être accepté. L'option à prime zéro Le principe de l'option à prime zéro est de proposer une couverture entre deux limites sans paiement de prime.

Cette stratégie combine l'achat et la vente de deux options européennes, de sens contraires, en dehors de la monnaie de primes égales. L'achat de l'une est financé par la prime perçue pour la vente de l'autre.

L'acheteur de la stratégie choisit de modifier une des deux bornes, dans un sens qui lui soit favorable, contre le paiement d'un certain montant de prime. Dans l'exemple de la couverture d'une position longue, l'exportateur peut décider de relever, soit la borne basse pour se protéger à un niveau plus élevé, soit la borne haute pour profiter davantage d'un mouvement à la hausse de la devise sous-jacente.

Options d'achat et options de vente

Les options de seconde génération Les options de seconde génération exotiques sont de nouveaux produits apparus sur les marchés afin de palier aux inconvénients des options standards et de satisfaire les exigences les options sont négociées sur clients quant à la prime, la spécificité et la complexité des besoins de couverture. Les options les options sont négociées sur sont négociées sur les marchés de gré à gré.

Ce sont des produits sur mesure, adaptés par les ingénieurs financiers et qui ne se limitent qu'à leurs imaginations. L'option à barrière simple L'option à barrière simple fonctionne comme une option classique mais son contrat précise un niveau de cours prédéterminé qui, s'il est atteint, option binaire utrader ou désactive l'option. Si l'option est américaine, son dépassement à la hausse ou à la baisse est observé depuis la création de l'option jusqu'à sa maturité.

Il existe deux types d'options à barrières : 1 P. Pion, Le nouveau cambisme, op. L'option à double barrière Une option à double barrière s'active apparaît ou se désactive disparaît si le cours de la devise sous-jacente franchit les bornes d'un tunnel fixe déterminé dès l'origine de l'opération.

Comme pour les options à barrière simple, on distingue les options à doubles barrières activantes et les options à doubles barrières désactivantes. Le détenteur d'une option sur moyenne ne subit pas de mouvement brutal du cours de la devise à l'approche de l'échéance et s'assure ainsi une protection contre un accident de marché. L'option lookback L'option lookback a les options sont négociées sur particularité d'être dépendante du chemin parcouru par la devise sous- jacente.

Ainsi, elle procure à son détenteur le niveau le plus favorable atteint par le cours de la devise sur une période de temps définie au départ.

Comment négocier comme un pro - Ne coupez jamais la poire en deux (Chris Voss)

Il existe deux types d'options lookback : les lookback simples, qui procurent à l'acheteur la différence entre un prix d'exercice fixé à l'origine et le cours extrême du marché observé sur la durée de vie de l'option le plus haut pour un call, le plus bas pour un put ; par ailleurs, les lookback strike donnent le droit à l'acheteur d'acheter call ou de vendre put la devise sous-jacente à son prix extrême observé sur la durée de vie de l'option.

L'option à prime contingente L'option à prime contingente contingent premium est une option pour laquelle l'acheteur ne paie pas de prime lors de son achat.

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A l'échéance de l'option, si celle-ci se termine hors de la monnaie, elle n'est pas exercée et l'acheteur n'aura donc pas à payer la prime. Si elle se termine dans la monnaie, elle est automatiquement exercée et l'acheteur doit acquitter une prime supérieure à celle d'une option classique équivalente.

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L'option corridor L'option corridor range option procure à son détenteur un revenu qui dépend du nombre de jours durant lesquels le cours de la devise sous-jacente demeure compris dans un intervalle déterminé.